सरकारी प्रतिभूतियों के वैश्विक निपटान को सक्षम बनाने के लिए काम कर रहे हैं: दास

उन्होंने कहा कि एक बार चालू होने के बाद, यह गैर-निवासियों की जी-सेक बाजार तक पहुंच को बढ़ाएगा, जैसा कि वैश्विक बॉन्ड सूचकांकों में भारतीय जी-सेक को शामिल किया जाएगा, जिसके लिए प्रयास जारी हैं।

भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) सरकारी प्रतिभूतियों (जी-सेक) में लेनदेन के अंतरराष्ट्रीय निपटान को सक्षम करने के लिए सरकार के साथ काम कर रहा है, आरबीआई गवर्नर शक्तिकांत दास ने मंगलवार को कहा।

फिक्स्ड इनकम मनी मार्केट एंड डेरिवेटिव्स एसोसिएशन ऑफ इंडिया और प्राइमरी डीलर्स एसोसिएशन ऑफ इंडिया के 21 वें वार्षिक सम्मेलन में बोलते हुए, आरबीआई गवर्नर ने कहा कि यह कदम अनिवासी भारतीयों को सरकारी प्रतिभूतियों में निवेश करने में सक्षम करेगा।

“निवेशक अंश का विस्तार बाजार के आगे विकास के लिए महत्वपूर्ण है। आरबीआई, सरकार के साथ, अंतरराष्ट्रीय केंद्रीय प्रतिभूति डिपॉजिटरी, यानी आईसीएसडी के माध्यम से सरकारी प्रतिभूतियों में लेनदेन के अंतर्राष्ट्रीय निपटान को सक्षम करने के प्रयास कर रहा है, ”दास ने कहा।

उन्होंने कहा कि एक बार चालू होने के बाद, यह गैर-निवासियों की जी-सेक बाजार तक पहुंच को बढ़ाएगा, जैसा कि वैश्विक बॉन्ड सूचकांकों में भारतीय जी-सेक को शामिल किया जाएगा, जिसके लिए प्रयास जारी हैं।

गवर्नर ने कहा कि संशोधित तरलता प्रबंधन ढांचे के तहत मुख्य संचालन के रूप में परिवर्तनीय दर रिवर्स रेपो (वीआरआरआर) नीलामी की क्रमिक बहाली के लिए रोड मैप के हिस्से के रूप में, आरबीआई समय-समय पर “फाइन-ट्यूनिंग ऑपरेशन” करेगा। इसका उद्देश्य बाजारों के नियमित समय और कामकाज के लिए व्यवस्थित होने और चलनिधि संचालन के सामान्यीकरण की प्रक्रिया को सुविधाजनक बनाना होगा। दास ने कहा कि यह प्रक्रिया अप्रत्याशित और एकमुश्त तरलता प्रवाह को प्रबंधित करने में मदद करेगी ताकि सिस्टम में तरल स्थिति संतुलित और समान रूप से वितरित हो सके।

उन्होंने एक यील्ड कर्व विकसित करने की आवश्यकता पर बल दिया जो कि पूरे कार्यकाल में तरल हो, यह देखते हुए कि द्वितीयक बाजार की तरलता, जैसा कि टर्नओवर अनुपात द्वारा मापा जाता है, कई अवसरों पर अपेक्षाकृत कम पाया जाता है। यह कुछ प्रतिभूतियों और अवधियों में भी केंद्रित रहता है। “प्रतिफल वक्र तदनुसार किंक प्रदर्शित करता है, जो चुनिंदा प्रतिभूतियों या अवधियों द्वारा नियंत्रित तरलता प्रीमियम को दर्शाता है। कुछ हद तक, यह भारत में बाजार के सूक्ष्म ढांचे का एक परिणाम है, जो कि खरीद-और-पकड़ और लंबे समय तक केवल निवेशकों द्वारा हावी है, ”दास ने कहा।

गवर्नर ने कहा कि सरकारी प्रतिभूतियों के बाजारों में तरलता बढ़ती ब्याज दरों की अवधि के दौरान या अनिश्चितता के समय में सूख जाती है। दास ने कहा कि विशेष रेपो बाजार प्रतिभूतियों को उधार लेने की सुविधा प्रदान करता है, लेकिन अन्य विकल्पों पर विचार करना उचित है जो परिपक्वता अवधि के दौरान बाजार में प्रतिभूतियों की पर्याप्त आपूर्ति सुनिश्चित करते हैं।
उन्होंने प्रतिभूति उधार और उधार तंत्र (एसएलबीएम) की शुरूआत पर पिछली चर्चाओं का उल्लेख किया। उन्हें अन्य बाजार सहभागियों को अपनी प्रतिभूतियां उपलब्ध कराने के लिए बीमा कंपनियों और पेंशन फंड जैसे बाय-एंड-होल्ड-प्रकार के निवेशकों को प्रोत्साहित करके द्वितीयक बाजार की तरलता बढ़ाने की दृष्टि से आयोजित किया गया था। दास ने समग्र बाजार विकास के हिस्से के रूप में इस मामले पर चर्चा जारी रखने का आग्रह किया।

दास ने कहा कि बीमा कंपनियों, भविष्य निधि और पेंशन फंड और कॉरपोरेट जैसे बाजार सहभागियों द्वारा दीर्घकालिक ब्याज दर और पुनर्निवेश जोखिम की हेजिंग की सुविधा के लिए नए उपकरणों पर विचार करने का यह एक उपयुक्त समय है। “ब्याज दर डेरिवेटिव (आईआरडी) बाजार पिछले कुछ वर्षों में उत्पादों की एक विस्तृत श्रृंखला की उपलब्धता के साथ विकसित हुआ है। एकमात्र प्रमुख तरल उत्पाद, हालांकि, मुंबई इंटरबैंक ऑफर रेट (एमआईबीओआर) आधारित रातोंरात अनुक्रमित स्वैप (ओआईएस) बाजार बना हुआ है, “दास ने कहा,” आईआरडी बाजारों में भागीदारी भी काफी हद तक विदेशी बैंकों, निजी क्षेत्र तक सीमित है। बैंक और प्राथमिक डीलर। ”

इस संबंध में, उन्होंने FIMMDA के स्वैपशन में व्यापार के लिए परिचालन दिशानिर्देश तैयार करने की सराहना की, जो अब शुरू हो गया है। दास ने कहा, “अपनी ओर से, रिजर्व बैंक प्रणाली में आरामदायक तरलता की स्थिति बनाए रखने के अपने प्रयास के एक अभिन्न तत्व के रूप में सरकारी प्रतिभूति बाजार में पर्याप्त तरलता सुनिश्चित करने का प्रयास करेगा।”

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