बजट व्यय मिश्रण में एक दिशात्मक बदलाव करता है लेकिन चिंताएं बनी रहती हैं, डॉ सी रंगराजन कहते हैं

“राजकोषीय समेकन का कार्यक्रम कमजोर लगता है क्योंकि 2021-22 के लिए राजकोषीय घाटा मूल रूप से बजट में 6.8 प्रतिशत की तुलना में 6.9 प्रतिशत से अधिक है। इसमें जोड़ें कि अगले वर्ष के लिए 6.4 प्रतिशत का अनुमान लगाया गया है” और उनका कहना है कि इसका अनिवार्य रूप से मतलब है कि उधार कार्यक्रम काफी अधिक होगा।

हाल ही में घोषित केंद्रीय बजट का मुख्य जोर पूंजीगत व्यय को बढ़ाने पर है। यह, विशेष रूप से बुनियादी ढांचे के क्षेत्र में, न केवल चालू वर्ष में, बल्कि आने वाले वर्षों में भी विकास पर अनुकूल प्रभाव पड़ेगा, भारतीय रिजर्व बैंक के अर्थशास्त्री और पूर्व गवर्नर डॉ सी रंगराजन कहते हैं। हाल ही में घोषित केंद्रीय बजट के संदर्भ में फाइनेंशियल एक्सप्रेस ऑनलाइन से बात करते हुए डॉ रंगराजन कहते हैं, पूंजीगत व्यय पर यह जोर बजट से एक बड़ा रास्ता है। वे कहते हैं, “यह पहली बार है कि पूंजीगत व्यय राजकोषीय घाटे का 45 प्रतिशत तक है। यदि यह जारी रहता है तो यह एक दिशात्मक परिवर्तन होगा और इसलिए इसका बहुत महत्व है।”

मुद्रास्फीति पर अनुमान

हालांकि, कुछ संख्याओं को देखते हुए, वे कहते हैं, “इस अर्थ में कुछ चिंताएं हैं कि बजट 11.1 प्रतिशत की मामूली जीडीपी (सकल घरेलू उत्पाद) की वृद्धि दर की धारणा पर बनाया गया है। अब, आर्थिक सर्वेक्षण ने संकेत दिया है कि आने वाले वर्ष में विकास की वास्तविक दर 8 प्रतिशत और 8.5 प्रतिशत के बीच होगी, इसलिए, जब विकास की नाममात्र दर के संदर्भ में देखा जाता है, तो यह निहितार्थ है कि मुद्रास्फीति कम होगी लगभग 3 प्रतिशत।” उन्हें लगता है कि यह सही नहीं लगता है और 2022-23 में 8 से 8.5 प्रतिशत की वास्तविक विकास दर कुछ हद तक अवास्तविक है। वह बताते हैं कि चालू वर्ष (2021-22) की दूसरी छमाही में भारतीय अर्थव्यवस्था की विकास दर “जब कोई आधार लाभ नहीं था, तो विकास दर 6 प्रतिशत से कम थी। इसलिए, उस से 8 या 8.5 प्रतिशत तक कूदना अवास्तविक लगता है।” किसी भी मामले में, जहां तक ​​बजट का संबंध है, जो अधिक प्रासंगिक है, वे कहते हैं, विकास की वास्तविक दर के बजाय विकास की नाममात्र दर है और यहां 11.1 प्रतिशत की मामूली वृद्धि कम है और अपेक्षित मुद्रास्फीति के अनुरूप नहीं है रुझान या वास्तविक विकास।

यदि विकास की नाममात्र दर को थोड़ा उच्च स्तर पर लिया जाता है तो शायद राजस्व अनुमान बेहतर हो सकते थे और इसके परिणामस्वरूप सरकार द्वारा कुछ और व्यय या राजकोषीय घाटे में कमी हो सकती थी।

कुछ आंकड़ों को देखते हुए वे कहते हैं, ‘यदि आप संशोधित अनुमानों के संदर्भ में राजस्व परियोजनाओं को देखें तो राजस्व वृद्धि बहुत कम है। 2021-22 के संशोधित अनुमानों की तुलना में सकल कर राजस्व में 2022-23 में 9.6 प्रतिशत की वृद्धि होने की उम्मीद है। यह एक छोटी सी वृद्धि है और ऐसा इसलिए है क्योंकि उन्होंने बहुत कम नाममात्र की वृद्धि मान ली है और इसलिए एक से कम (या लगभग 0.87) की उछाल के साथ राजस्व में कम वृद्धि हुई है।

सीमा शुल्क और लागत

अप्रत्यक्ष कर पक्ष में, उनकी चिंताओं में से एक, घरेलू उद्योगों की रक्षा के लिए एक घोषित इरादे के साथ सीमा शुल्क में वृद्धि का सहारा लेना है, लेकिन उनके लिए यह आयात प्रतिस्थापन युग में वापस लौटने जैसा लगता है, कुछ ऐसा जो पूरे उदारीकरण कार्यक्रम के विरुद्ध था। हालांकि उन्होंने यह भी कहा कि यह कहना नहीं है कि ऐसा नहीं किया जाना चाहिए क्योंकि कुछ अपवाद हो सकते हैं लेकिन फिर वस्तुओं की एक लंबी सूची को शामिल करना सही नहीं है और एक स्पष्ट अच्छे कारण के साथ है। आखिरकार, वह बताते हैं, यह हमेशा तर्क दिया गया था कि इस दृष्टिकोण से उच्च लागत वाली अर्थव्यवस्था होगी। इस प्रलोभन का विरोध किया जाना चाहिए और केवल चुनिंदा मामलों में ही सहारा लिया जाना चाहिए, उदाहरण के लिए जहां चीन से डंपिंग के स्पष्ट मामले हैं। अन्यथा, यह केवल एक उच्च लागत वाली अर्थव्यवस्था की ओर ले जाता है, जो प्रति-उत्पादक है और उदारीकरण की भावना के विरुद्ध है।

कुल व्यय

व्यय पक्ष पर, वे कहते हैं, “जबकि पूंजीगत व्यय में वृद्धि स्वागत योग्य है, कुल व्यय में वृद्धि काफी मामूली है। यह पिछले वर्ष के बजट अनुमानों से 13.2 प्रतिशत और संशोधित अनुमानों से 4.6 प्रतिशत अधिक है। यदि राजस्व अनुमान अधिक होता तो यह सरकार को कुल व्यय बढ़ाने में सक्षम बनाता क्योंकि कुछ राजस्व व्यय हैं जो वास्तव में आवश्यक हैं जो कुछ ऐसे क्षेत्रों को सहायता प्रदान करते हैं जो बुरी तरह प्रभावित हुए हैं या समाज के कुछ वर्ग या समर्थन कुछ कमजोर समूहों के लिए जिन्हें अभी तक अपनी नियमित आय नहीं मिली है।”

उर्वरक और खाद्य सब्सिडी

इसके अलावा, व्यय के मामले में, कुछ सब्सिडी को नीचे लाया गया है, और उस पर काफी हद तक, जैसे कि उर्वरक सब्सिडी और खाद्य सब्सिडी। यह किस हद तक संभव होगा, यह कहना मुश्किल है और इसे कैसे लाया जाएगा, इस पर अभी भी स्पष्टता का अभाव है, लेकिन जहां तक ​​खर्च का संबंध है, यह एक तरह से परेशान करने वाला तत्व है। “उर्वरक सब्सिडी में 35,000 करोड़ रुपये और खाद्य सब्सिडी में 86,000 करोड़ रुपये की कमी की गई है, जिसका अर्थ है कि दोनों को मिलाकर 1 लाख करोड़ रुपये से अधिक है और यह लागू करने योग्य नहीं लगता है। इसके अलावा, खाद्य सब्सिडी को कम करने का कोई स्पष्ट औचित्य नहीं है, ”वे कहते हैं।

राजकोषीय समेकन

डॉ रंगराजन कहते हैं कि यह सब राजकोषीय सुदृढ़ीकरण से जुड़ी चिंताओं पर आधारित है। “राजकोषीय समेकन का कार्यक्रम कमजोर लगता है क्योंकि 2021-22 के लिए राजकोषीय घाटा मूल रूप से बजट में 6.8 प्रतिशत की तुलना में 6.9 प्रतिशत से अधिक है। इसमें जोड़ें कि अगले वर्ष के लिए 6.4 प्रतिशत का अनुमान लगाया गया है” और उनका कहना है कि इसका अनिवार्य रूप से मतलब है कि उधार कार्यक्रम काफी अधिक होगा। “बाजार उधार कार्यक्रम (सरकारी प्रतिभूति और ट्रेजरी बिल) 2021-22 में 8.7 लाख करोड़ रुपये से बढ़कर 2022-23 में 11.6 लाख करोड़ रुपये हो गया है और ब्याज भुगतान, ब्याज भुगतान राजस्व प्राप्तियों का 42.7 प्रतिशत अनुमानित है। 2022-23 में केंद्र की। इसका मतलब है कि राजस्व प्राप्तियों का लगभग आधा हिस्सा ब्याज भुगतान में जा रहा है।

ऋण से जीडीपी अनुपात

डॉ रंगराजन बताते हैं कि यह भी ध्यान देने योग्य बात है कि ऋण और जीडीपी अनुपात 2022-23 में 60.2 प्रतिशत के स्तर तक पहुंचने की उम्मीद है (2021-22 में जीडीपी के 59.9 प्रतिशत के मुकाबले) और यह एक है 40 प्रतिशत के वांछित स्तर से बहुत दूर। तो, एक उच्च बाजार उधार कार्यक्रम के साथ, यह सवाल उठता है कि इसे कैसे प्रबंधित किया जाएगा और क्या इसके लिए भारतीय रिजर्व बैंक से तरलता सहायता की आवश्यकता होगी? और, अगर ऐसा हुआ तो महंगाई का क्या होगा? ये कुछ ऐसे सवाल हैं जो उठ खड़े होते हैं। ब्याज दरों पर दबाव भी रहने की संभावना है। राजकोषीय घाटे का स्तर राजकोषीय घाटे के लिए FRMB (राजकोषीय उत्तरदायित्व और बजट प्रबंधन) अधिनियम के तहत निर्धारित संख्या से दोगुना है (जो 3 प्रतिशत के आदर्श स्तर का सुझाव देता है)।

मुद्दा वास्तव में है, वे कहते हैं, “जब कोई महामारी के परिणामस्वरूप देश के सामने आने वाली कठिन स्थिति को समझ सकता है, लेकिन फिर हमें राजकोषीय समेकन के लिए एक रोडमैप के बारे में बहुत सक्रिय रूप से सोचने की आवश्यकता है।”

पूंजीगत व्यय की प्रकृति

पूंजीगत व्यय के बारे में महत्वपूर्ण बिंदु पर, डॉ रंगराजन इस पर बहुत प्रसिद्ध सुनहरे नियम की ओर इशारा करते हैं कि किसी को इसके बारे में चिंता करने की ज़रूरत नहीं है जब तक कि यह भौतिक संपत्ति बनाने के लिए है, जो बदले में रिटर्न पैदा करेगा। इसलिए आश्चर्य की बात नहीं है, यहां तक ​​​​कि एक उच्च पूंजीगत व्यय के साथ, अब संपत्ति निर्माण की प्रकृति पर ध्यान केंद्रित करना होगा जो राजस्व पैदा कर रहा है (कहते हैं कि एक विशाल घाटे में चल रहे सार्वजनिक उद्यम का निर्माण करने के बजाय, जो एक संपत्ति बनाने की तरह लग सकता है लेकिन में राजकोष पर बोझ की शर्तें राजस्व व्यय के प्रभाव से भिन्न नहीं हैं)।

डॉ रंगराजन की टिप्पणियों और इस बार दिए गए व्यय प्रोफ़ाइल को देखते हुए, आशा के कारण प्रतीत होते हैं क्योंकि वे सभी सड़क, रेलवे और रक्षा जैसे क्षेत्रों के लिए अभिप्रेत हैं। लेकिन फिर, एक उम्मीद है कि यह इनमें से किसी भी संस्था के कर्ज का भुगतान नहीं कर रहा है या इसके परिणामस्वरूप राजस्व पैदा करने वाली संपत्तियां नहीं हैं। परिणाम के लिए, मूल रूप से एक महत्वपूर्ण बदलाव होने के बावजूद, अंततः आदर्श परिणाम नहीं निकल सकता है। किसी को इंतजार करना पड़ सकता है और फिलहाल केवल यही आशा है कि ऐसा न हो और इस समय सभी उभरती चुनौतियों का समाधान हो जाए।

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