विकास की गति ने दस्तक दी: तीसरी तिमाही जीडीपी 5.4% तक धीमी

अगर एनएसओ का अनुमान सच होता है, तो वित्त वर्ष 2012 में भारतीय अर्थव्यवस्था वित्त वर्ष 2012 की तुलना में थोड़ी बड़ी (1.8%) होगी।

केजी नरेंद्रनाथी द्वारा

राष्ट्रीय सांख्यिकी कार्यालय (एनएसओ) ने सोमवार को कहा कि भारत का सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) दिसंबर तिमाही में उम्मीद से कम दर से 5.4 फीसदी की दर से बढ़ा है। एक अनुबंधित आधार (-6.6%) पर पूरे वित्त वर्ष 22 के लिए 8.9% पर विस्तार।

विनिर्माण, निर्माण और सेवाओं सहित अधिकांश क्षेत्रों में, Q3FY22 पिछली तिमाही की तुलना में सांख्यिकीय रूप से निराशाजनक था। अनिवार्य रूप से, नवीनतम आंकड़ों ने केवल इस तथ्य को बोर किया कि आर्थिक सुधार अभी भी कमजोर है और शायद यहां तक ​​​​कि चंचल भी है, हालांकि महामारी के कारण Q1FY21 में देखे गए नुकसान का एक बड़ा हिस्सा अनिवार्य रूप से बाद में बहाल कर दिया गया था।

अगर एनएसओ का अनुमान सच होता है, तो वित्त वर्ष 2012 में भारतीय अर्थव्यवस्था वित्त वर्ष 2012 की तुलना में थोड़ी बड़ी (1.8%) होगी।

जबकि कोविड -19 के ओमिक्रॉन संस्करण ने जनवरी में संक्षिप्त और मामूली वृद्धि को फिर से बाधित कर दिया (सोमवार को अलग से जारी किए गए आंकड़ों से पता चलता है कि आठ मुख्य क्षेत्रों की वृद्धि जनवरी में मामूली रूप से 3.7% तक गिर गई, जो दिसंबर में 4.1%) थी। एक पुनरुत्थान वाली वैश्विक अर्थव्यवस्था पर यूक्रेन पर रूस के आक्रमण से तत्काल अनिश्चितताएं बढ़ जाएंगी।

वैश्विक जिंस कीमतों पर बढ़ती चिंताओं और आयातित मुद्रास्फीति में परिणामी वृद्धि का भी विकास पर प्रभाव पड़ता है, यह देखते हुए कि यह भारतीय रिजर्व बैंक से जल्द से जल्द एक उदार मौद्रिक प्रोत्साहन को बाधित कर सकता है। चौथी तिमाही में कॉरपोरेट मार्जिन और अधिक दबाव में आ सकता है।

यूक्रेन संकट एक पुनरुत्थानशील वैश्विक मांग को कम कर सकता है जिसने हाल के महीनों में भारत के निर्यात को बढ़ा दिया है।

नवीनतम एनएसओ डेटा का एक सकारात्मक तत्व निजी खपत में तेजी है, जो अर्थव्यवस्था का मुख्य घटक है: इसका हिस्सा तीसरी तिमाही में 60.7% था, जो 2011-12 के आधार वर्ष के साथ नई जीडीपी श्रृंखला में उच्चतम स्तर था। Q4FY20 में मुश्किल से 55%, वह तिमाही जो महामारी से तुरंत पहले थी। विशेष रूप से, यह उछाल तब भी आया जब सरकार ने लड़खड़ाती अर्थव्यवस्था को पेटेंट खपत बूस्टर देने से परहेज किया।

राजकोषीय घाटे पर लगाम लगाने के लिए अपने स्वयं के खर्च का सरकार का नियमन भी साक्ष्य में है, यहां तक ​​​​कि अर्थव्यवस्था को इससे निरंतर समर्थन की सख्त जरूरत है: जीडीपी में सरकार के अंतिम उपभोग व्यय का हिस्सा Q1FY22 में 12.6% से घटकर सिर्फ 9.3% रह गया। Q3 में। केंद्र का बजटीय पूंजीगत व्यय, राज्यों और सार्वजनिक क्षेत्र के उपक्रमों द्वारा समान संपत्ति-सृजन व्यय के साथ-साथ सार्वजनिक पूंजीगत व्यय का एक महत्वपूर्ण घटक, चालू वित्त वर्ष की अप्रैल-जनवरी की अवधि में 41% की वृद्धि के मुकाबले साल में सिर्फ 22% बढ़ा। FY22 के लक्ष्य को प्राप्त करें।

क्षमता उपयोग का स्तर अभी भी कम है और कॉरपोरेट भारत के बड़े हिस्से जोखिम से ग्रस्त हैं, निजी निवेश अभी भी मुश्किल है। सकल अचल पूंजी निर्माण, निवेश की एक प्रॉक्सी, Q3FY22 में सकल घरेलू उत्पाद में 30% की हिस्सेदारी थी, जबकि Q4FY21 में 34.3% थी। “असंबद्ध जीडीपी डेटा का सबसे उत्साहजनक टुकड़ा Q3 में निजी खपत में 7% का विस्तार है, जो तीसरी लहर की शुरुआत के बावजूद जनवरी 2022 में वर्तमान उपभोक्ता विश्वास में मामूली वृद्धि के साथ युग्मित है, मांग के दृष्टिकोण के लिए अच्छा है और क्षमता उपयोग, ”इकरा की मुख्य अर्थशास्त्री अदिति नायर ने लिखा।

यह भी उत्साहजनक है कि तीसरी कोविड लहर के कारण जनवरी में मामूली, लगभग-सामान्यीकृत गिरावट के बाद, फरवरी की शुरुआत में ही समग्र आधार पर आर्थिक गतिविधियां स्मार्ट तरीके से ठीक हो गईं, क्योंकि महामारी का प्रभाव जल्दी से समाप्त हो गया और पहले की तुलना में कम गंभीर निकला। पिछली दो लहरें। फरवरी के पहले 27 दिनों में अंतर-राज्यीय वाणिज्य के लिए माल और सेवा कर प्रणाली में उत्पन्न ई-वे बिलों की संख्या 24.47 लाख थी, जो इस प्रणाली के शुरू होने के बाद से किसी भी महीने में उच्चतम स्तर है। सितंबर 2018।

विश्लेषकों को उम्मीद है कि जनवरी में औद्योगिक उत्पादन सूचकांक में 1-2% की वृद्धि होगी, जो दिसंबर में दस महीने के निचले स्तर 0.4% थी, यह देखते हुए कि कई क्षेत्र प्रतिबंधों से कम प्रभावित रहे और प्रतिकूल आधार का प्रभाव कम हो गया। रबी फसलों के मजबूत उत्पादन से भी नई रिकवरी में मदद मिल सकती है, लेकिन अगर इससे ग्रामीण खपत को बढ़ावा मिलता है तो यह किसानों की आय बढ़ाने के लिए न्यूनतम समर्थन मूल्य प्रणाली के कुशल उपयोग पर निर्भर करेगा।

आनंद राठी सिक्योरिटीज के मुख्य अर्थशास्त्री सुजान हाजरा कहते हैं: “भू-राजनीतिक अस्थिरता और कच्चे तेल की कीमतों को देखते हुए, हमें लगता है कि राजकोषीय और मौद्रिक नीति समायोजन जारी रहेगा। ग्रामीण खपत और उद्योगों से विकास की कमी अभी प्रमुख चिंताएं हैं।” इंडिया रेटिंग्स एंड रिसर्च के प्रमुख अर्थशास्त्री सुनील कुमार सिन्हा ने नोट किया कि Q3 जीडीपी के अनुमान में इस्तेमाल किए गए कई संकेतक जैसे स्टील की खपत, वाणिज्यिक / यात्री वाहन की बिक्री, समुद्री बंदरगाहों पर कार्गो आदि, या तो नकारात्मक या कम दिखा रहे हैं। वित्त वर्ष 2011 के असाधारण निम्न आधार के बावजूद विकास। उन्हें चौथी तिमाही में जीडीपी ग्रोथ 5.1% रहने की उम्मीद है।

क्रिसिल रिसर्च के मुख्य अर्थशास्त्री धर्मकीर्ति जोशी ने लिखा: “(सोमवार के एनएसओ डेटा से पता चलता है कि खपत अब पूर्व-महामारी के स्तर से ऊपर है, आपूर्ति पक्ष पर, संपर्क-आधारित सेवाएं पहले की तुलना में कठिन हिट लगती हैं।”

एलएंडटी फाइनेंशियल होल्डिंग्स के समूह मुख्य अर्थशास्त्री रूपा रेगे नित्सुरे ने नोट किया: “जनवरी तक सरकार के राजस्व और खर्च में उत्साहजनक रुझान और वित्त वर्ष 2012 के लिए नाममात्र जीडीपी विकास दर में ऊपर की ओर संशोधन को देखते हुए, वित्त वर्ष 2012 के लिए राजकोषीय घाटा-से-जीडीपी अनुपात बजट द्वारा अनुमानित (6.9%) से बेहतर हो सकता है।

वित्त वर्ष 2012 के लिए 8.9% के वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद के विस्तार के अग्रिम अनुमान को साकार करने के लिए, मार्च के माध्यम से खपत में निरंतर पिक-अप आवश्यक है। वर्ष के अंतिम महीनों में एक मजबूत सार्वजनिक पूंजी व्यय की भी आवश्यकता है: केंद्र और राज्य सरकारों को अपने बजट में पूंजीगत व्यय अनुमानों पर टिके रहना होगा; सीपीएसई को भी इसमें शामिल होना चाहिए।

निजी निवेश में तत्काल उछाल की मंद संभावनाओं को देखते हुए, विकास पुनरुद्धार वित्त वर्ष 23 की पहली छमाही में और घरेलू खपत में स्थायी सुधार की सहायता से ही मजबूत हो सकता है।