फरवरी में खुदरा महंगाई 8 महीने के उच्चतम स्तर पर: मार्च में कीमतों का दबाव और बढ़ गया

विश्लेषकों का कहना है कि आरबीआई वक्र के पीछे गिर रहा है।

खुदरा मुद्रास्फीति फरवरी में 6.07% की आठ महीने की चोटी पर पहुंच गई, जिसने भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) के मध्यम अवधि के लक्ष्य को लगातार दूसरे महीने 2-6% के ऊपरी बैंड को मारा, क्योंकि खाद्य मुद्रास्फीति अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच गई थी। नवंबर 2020 और ईंधन खंड में कीमतों का दबाव स्थिर बना रहा।

विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि तेल विपणन कंपनियां जल्द ही वैश्विक कच्चे तेल की कीमतों में तेजी से उपभोक्ताओं को महत्वपूर्ण विधानसभा चुनावों के निर्माण में एक सामरिक ठहराव के बाद पारित करने के लिए तैयार हैं, मुद्रास्फीति का दबाव केवल मार्च में बढ़ने वाला है। नवीनतम मुद्रास्फीति प्रिंट और ‘आयातित मुद्रास्फीति’ का बढ़ता खतरा आरबीआई के उदार नीतिगत रुख को थोड़ा अस्थिर कर सकता है। विश्लेषकों की बढ़ती संख्या अब महसूस करती है कि मुद्रास्फीति की धारणाओं पर आरबीआई गलत रहा है, और यह कि उच्च मुद्रास्फीति को सहन करना जारी रखा है।

मार्च तिमाही के लिए हेडलाइन खुदरा मुद्रास्फीति केंद्रीय बैंक के 5.7% लक्ष्य से आगे निकल जाएगी (बेशक, इसका पूर्वानुमान रूस-यूक्रेन संघर्ष के भड़कने से पहले किया गया था), हालांकि ईंधन मुद्रास्फीति में अनुकूल आधार प्रभाव अप्रैल से कुछ हद तक मदद करेगा- मई।

खुदरा खाद्य मुद्रास्फीति, आंशिक रूप से आयात किए जाने वाले खाद्य तेलों की ऊंची कीमतों और अनुकूल आधार प्रभाव से प्रेरित होकर फरवरी में 5.85% पर उच्च स्तर पर रही, जबकि पिछले महीने यह 5.43% थी। कोर मुद्रास्फीति भी 5.86% पर स्थिर रही, जो अब 21 महीनों के लिए 5% -मार्क से अधिक है।

उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) के अनुसार, ईंधन और हल्की मुद्रास्फीति, ऊंची बनी रही (यह 8.73 प्रतिशत तक थी)। हालांकि, यह ईंधन और बिजली के लिए थोक मूल्य सूचकांक (WPI) की तुलना में वैश्विक तेल मूल्य झटके के प्रति कम संवेदनशील है, जो फरवरी में 31.50% के उच्च स्तर पर रहा।

हेडलाइन डब्ल्यूपीआई मुद्रास्फीति भी फरवरी में बढ़कर 13.11% हो गई, जो पिछले महीने में 12.96% थी, जो नवंबर के 30 साल के उच्च स्तर 14.87% से कम हो गई है।

कमजोर औद्योगिक सुधार के शीर्ष पर ऊंचा मूल्य दबाव, नीति-निर्माताओं की चिंताओं को बढ़ा देगा क्योंकि वे भारतीय अर्थव्यवस्था के साथ-साथ उपभोक्ताओं के लिए वैश्विक तेल मूल्य वृद्धि के झटके को कम करना चाहते हैं। यू.एस. फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में किसी भी तरह की तेजी (हालांकि अब कुछ विश्लेषकों का मानना ​​है कि अमेरिकी केंद्रीय बैंक को यूक्रेन संकट को देखते हुए तीखी कार्रवाई में देरी करने के लिए मजबूर किया जाएगा) केवल सरकार के साथ-साथ आरबीआई के संकट में भी इजाफा करेगा। पिछले हफ्ते, आरबीआई के डिप्टी गवर्नर माइकल पात्रा ने अपने FY23 खुदरा मुद्रास्फीति के 4.5% के पूर्वानुमान में वृद्धि और अप्रैल में अगले वित्त वर्ष के लिए 7.8% के अपने आर्थिक विकास अनुमान की समीक्षा का संकेत दिया, क्योंकि उन्होंने चल रहे भू-राजनीतिक तनाव का हवाला दिया था। कई विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि वित्त वर्ष 2013 के लिए आरबीआई की मुद्रास्फीति का पूर्वानुमान एक महत्वपूर्ण अंतर से अधिक हो सकता है; उदाहरण के लिए, नोमुरा ने यह आंकड़ा 5.8% रखा।

हालांकि, विकास के लिए जोखिमों को देखते हुए, मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) अप्रैल की बैठक में अपने उदार रुख के साथ जारी रहेगी और आर्थिक सुधार को सूँघने से परहेज करेगी, हालांकि स्वर कम हो सकता है। लेकिन कुछ विश्लेषकों ने जून में बेंचमार्क उधार दर में 25 आधार अंकों की बढ़ोतरी का अनुमान लगाया है, अगर रूस-यूक्रेन संघर्ष थोड़ी देर के लिए जारी रहता है और तेल से लेकर उर्वरक तक की एक विस्तृत श्रृंखला की कीमतों में वृद्धि जारी रहती है।

नोमुरा के अनुसार, कच्चे तेल की कीमतों में 10% की वृद्धि, आम तौर पर हेडलाइन मुद्रास्फीति में 0.3-0.4 प्रतिशत अंक (पीपी) की वृद्धि की ओर ले जाती है और सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि से लगभग 0.20 पीपी दूर हो जाती है।

इंडिया रेटिंग्स के मुख्य अर्थशास्त्री डीके पंत ने कहा कि लगातार उच्च सीपीआई कोर मुद्रास्फीति कपड़े और जूते, स्वास्थ्य, परिवहन और संचार और घरेलू सामान और सेवाओं जैसे कुछ क्षेत्रों द्वारा लिए गए “संरचनात्मक मोड़” से प्रेरित है।

पंत ने कहा कि कपड़ा और फुटवियर मुद्रास्फीति फरवरी में कपास की ऊंची कीमतों के कारण 99 महीने के उच्चतम स्तर पर रही। घरेलू वस्तुओं और सेवाओं की मुद्रास्फीति 7.22%, 96 महीने के उच्च स्तर पर पहुंच गई। उन्होंने कहा, “कम मांग के बावजूद अपने मार्जिन को सुरक्षित रखने के लिए सभी क्षेत्रों की कंपनियां अपने उत्पादन की कीमतों में उच्च इनपुट लागतों को तेजी से पारित कर रही हैं,” उन्होंने कहा, यह प्रवृत्ति निकट अवधि में जारी रहने की उम्मीद है।

ब्रिकवर्क रेटिंग्स के मुख्य आर्थिक सलाहकार एम गोविंदा राव ने कहा: “चल रहे भू-राजनीतिक विकास और कीमतों में निरंतर वृद्धि के कारण निरंतर आपूर्ति में व्यवधान के कारण, लुप्त होती आधार प्रभाव के बावजूद, अगले कुछ महीनों में मूल्य स्तर स्थिर रहने की संभावना है। कच्चे तेल, खाद्य तेल और धातुओं की।”

ICRA की मुख्य अर्थशास्त्री अदिति नायर ने कहा कि बढ़ी हुई कमोडिटी की कीमतों का WPI मुद्रास्फीति में संचरण अपेक्षाकृत तेजी से होगा। “हालांकि, अनिश्चित मांग परिदृश्य में, सीपीआई टोकरी में प्रतिबिंबित होने वाली आउटपुट कीमतें अपेक्षाकृत धीरे-धीरे समायोजित हो सकती हैं,” उसने कहा। इसके अलावा, ईंधन के उत्पाद शुल्क में एक अंतिम कटौती पेट्रोल और डीजल की खुदरा बिक्री कीमतों पर उच्च कच्चे तेल के प्रभाव के एक हिस्से को अवशोषित कर सकती है और इसलिए, सीपीआई मुद्रास्फीति पर। उन्होंने कहा कि फिर भी, खाद्य तेल की ऊंची कीमतों से मार्च 2022 में खाद्य मुद्रास्फीति पर दबाव पड़ेगा।