मूल्य स्थिरता वृद्धि की कुंजी: आरबीआई; मध्यम अवधि में 6.5-8.5% व्यवहार्य सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि

भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) ने 2021-22 के लिए मुद्रा और वित्त पर अपनी रिपोर्ट में कहा कि महामारी के बाद के युग में मजबूत और सतत विकास प्राप्त करने के लिए मूल्य स्थिरता एक आवश्यक पूर्व शर्त है। विकास के लिए एक और जोखिम के रूप में सरकारी ऋण के उच्च स्तर को चिह्नित करते हुए, केंद्रीय बैंक ने सरकार से अगले पांच वर्षों में अपने ऋण को सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) के 66% से कम करने का आह्वान किया।

रिपोर्ट का विषय “पुनर्जीवित और पुनर्निर्माण” है, जो एक टिकाऊ रिकवरी पोस्ट-कोविड को पोषित करने और मध्यम अवधि में प्रवृत्ति वृद्धि को बढ़ाने के संदर्भ में है। ‘ए पॉलिसी एजेंडा फॉर पोस्ट-कोविड -19 इंडिया’ शीर्षक वाले एक अध्याय में, आरबीआई ने कहा कि भारत में मध्यम अवधि के स्थिर राज्य जीडीपी विकास के लिए एक व्यवहार्य सीमा 6.5-8.5% है। रिपोर्ट में कहा गया है, “मौद्रिक और राजकोषीय नीतियों का समय पर पुनर्संतुलन इस यात्रा का पहला कदम होगा।”

रिपोर्ट में उन कदमों को रेखांकित किया गया है जिन्हें एक स्थिर विकास पथ पर ले जाने के लिए उठाए जाने की आवश्यकता है। सबसे पहले, बड़े अधिशेष तरलता ओवरहैंग को वापस लेना होगा। आरबीआई ने कहा, शुद्ध मांग और समय देनदारियों (एनडीटीएल), या बैंकिंग प्रणाली के साथ जमा के 1.5% से अधिक अधिशेष तरलता में हर प्रतिशत की वृद्धि, औसत मुद्रास्फीति में एक वर्ष में 60 आधार अंकों (बीपीएस) की वृद्धि का कारण बनती है, “मौद्रिक नीति को भविष्य के विकास पथ के लिए नाममात्र के लंगर के रूप में मूल्य स्थिरता को प्राथमिकता देनी होगी”।

मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) पहले ही अपनी अप्रैल की बैठक में विकास पर मुद्रास्फीति को प्राथमिकता देने की अपनी प्रतिबद्धता की पुष्टि कर चुकी है, जिसकी शुरुआत आवास की वापसी पर ध्यान देने के साथ हुई है।

रिपोर्ट के अनुसार विकास के लिए जोखिम पैदा करने वाला दूसरा कारक सामान्य सरकारी ऋण है जो सकल घरेलू उत्पाद के 66% की सीमा से अधिक है। आरबीआई ने कहा कि कर्ज को और अधिक टिकाऊ स्तरों तक कम करना जो कि महामारी के बाद की भारतीय अर्थव्यवस्था के लिए परिकल्पित विकास प्रक्षेपवक्र के अनुकूल हैं, चुनौतीपूर्ण होगा। सर्वोत्तम संभव व्यापक आर्थिक परिणामों के तहत भी, सामान्य सरकारी ऋण अगले पांच वर्षों में सकल घरेलू उत्पाद के 75% से कम नहीं हो सकता है। यदि प्रतिकूल परिस्थितियाँ सामने आती हैं, तो ऋण सकल घरेलू उत्पाद के 90% से ऊपर भी मंडरा सकता है।

रिपोर्ट में कहा गया है, “अगले पांच वर्षों में ऋण को सकल घरेलू उत्पाद के 66% से कम करने के उद्देश्य से ऋण समेकन की एक मध्यम अवधि की रणनीति, इसलिए भारत की मध्यम अवधि की विकास संभावनाओं को सुरक्षित करने के लिए महत्वपूर्ण है।”

केंद्र सरकार ने वित्त वर्ष 23 में 14.95 ट्रिलियन रुपये उधार लेने का इरादा किया है, जिसमें से 8.45 ट्रिलियन रुपये वित्तीय वर्ष की पहली छमाही के दौरान जुटाए जाएंगे। भारत का ऋण-से-जीडीपी अनुपात, केंद्र और राज्यों के ऋण सहित, वित्त वर्ष 2011 में 89.6% था और अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (आईएमएफ) ने अनुमान लगाया है कि यह वित्त वर्ष 2012 के दौरान रिकॉर्ड 90.6% तक बढ़ जाएगा।

सुधारों के लिए एक खाका तैयार करने के उद्देश्य से, अध्याय ने कहा कि आर्थिक प्रगति सात पहियों पर चलती है – समग्र मांग; सकल आपूर्ति; संस्थानों, बिचौलियों और बाजारों; व्यापक आर्थिक स्थिरता और नीति समन्वय; उत्पादकता और तकनीकी प्रगति; संरचनात्मक स्थितियां; और स्थिरता।

इसने भारतीय अर्थव्यवस्था को महामारी के कहर से पुनर्जीवित करने और पुनर्निर्माण के लिए केंद्रीय संरचनात्मक सुधारों के एक सेट का सुझाव दिया। निजीकरण, कर सुधार, उत्पादन से जुड़े प्रोत्साहन (पीएलआई) योजना, दिवाला कानून, श्रम सुधार और पूंजीगत व्यय और बुनियादी ढांचे पर ध्यान केंद्रित करने के क्षेत्रों में सरकार की घोषणाओं को स्वीकार करते हुए, आरबीआई ने निरंतर गिरावट को दूर करने के लिए और उपायों के उपयोग की वकालत की। निजी निवेश और अर्थव्यवस्था में कम उत्पादकता में।

केंद्रीय बैंक द्वारा सुझाए गए संरचनात्मक सुधारों में मुकदमेबाजी मुक्त कम लागत वाली भूमि तक पहुंच बढ़ाना, शिक्षा, स्वास्थ्य और कौशल भारत मिशन पर सार्वजनिक व्यय के बड़े पैमाने पर विस्तार के माध्यम से श्रम की गुणवत्ता बढ़ाना, साथ ही पूंजी की लागत को कम करना शामिल है। उद्योग और प्रतिस्पर्धा को बढ़ावा देकर अर्थव्यवस्था में संसाधन आवंटन में सुधार।

सरकार को उद्योगों और कॉरपोरेट्स को नवाचार और प्रौद्योगिकी पर जोर देने के साथ अनुसंधान और विकास (आर एंड डी) गतिविधियों को बढ़ाने के लिए प्रोत्साहित करना चाहिए, स्टार्ट-अप और यूनिकॉर्न के लिए एक सक्षम वातावरण बनाना और कृषि में कॉर्पोरेट निवेश को प्रोत्साहित करना चाहिए। केंद्रीय बैंक ने कर्ज में डूबे दूरसंचार उद्योग और बिजली वितरण कंपनियों (डिस्कॉम) के सामने आने वाली चुनौतियों का समाधान करने, अक्षमताओं को बढ़ावा देने वाली सब्सिडी को युक्तिसंगत बनाने और आवास और भौतिक बुनियादी ढांचे में सुधार करके शहरी समूहों को प्रोत्साहित करने की आवश्यकता पर प्रकाश डाला।

अन्य क्षेत्रों में काम करने की आवश्यकता है जिसमें अधिक सतत विकास प्राप्त करने के लिए एक रोड मैप और भारत में प्रौद्योगिकी हस्तांतरण की गुणवत्ता में सुधार पर ध्यान केंद्रित करना शामिल है। रिपोर्ट में कहा गया है कि शुद्ध-शून्य उत्सर्जन लक्ष्य के लिए प्रतिबद्ध संक्रमण प्रौद्योगिकी और पर्यावरण की दृष्टि से टिकाऊ उत्पादन प्रक्रियाओं द्वारा संचालित नए निवेश के अवसर पैदा करेगा।

यह कहते हुए कि पीएलआई योजना 14 प्रमुख विनिर्माण क्षेत्रों में विकास के अवसरों को पहचानती है, आरबीआई ने कहा कि यह महत्वपूर्ण है कि पीएलआई योजना के तहत पहचाने गए क्षेत्रों में नई क्षमताओं के निर्माण के लिए वैश्विक गुणवत्ता बेंचमार्क स्थापित किए जाएं।

इसी तरह, मुक्त व्यापार समझौतों (एफटीए) पर बातचीत करते हुए व्यापार की बेहतर शर्तों को प्राप्त करने की गुंजाइश है। रिपोर्ट में कहा गया है, “भारत के चल रहे और भविष्य के मुक्त व्यापार समझौते (एफटीए) वार्ता में न केवल घरेलू वस्तुओं और सेवाओं के लिए अधिक बाजार पहुंच हासिल करने पर ध्यान केंद्रित किया जा सकता है, बल्कि साझेदार देशों से उच्च गुणवत्ता वाले आयात और प्रौद्योगिकी के हस्तांतरण के लिए बेहतर व्यापार शर्तों पर भी ध्यान केंद्रित किया जा सकता है।”

अपने प्रस्तावना में, आरबीआई गवर्नर शक्तिकांत दास ने कहा कि चुनौती उद्यमियों के लिए अधिक पूंजी और प्रौद्योगिकी को आकर्षित करने के लिए उद्यमियों को नवाचार करने और निवेश करने के लिए अधिक अवसर का एक पुण्य चक्र उत्पन्न करना है; और भौतिक बुनियादी ढांचे और मानव पूंजी में सार्वजनिक निवेश का विस्तार करते हुए महामारी के वितरण संबंधी प्रभावों का प्रबंधन करने के लिए वित्तीय स्थान।