आरबीआई ने दर-वृद्धि बाज़ूका की आग: मुद्रास्फीति पर युद्ध में आश्चर्यजनक दर कार्रवाई देखी गई; रेपो दर 40 बीपीएस, सीआरआर 50 बीपीएस

एक आश्चर्यजनक कदम में, भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) ने बुधवार को रेपो दर को 40 आधार अंकों (bps) से बढ़ाकर 4.4% कर दिया और नकद आरक्षित अनुपात (CRR) जिसे बैंकों को केंद्रीय बैंक के पास 50 bps से बढ़ाकर 4.5 कर देना चाहिए। %.

2 और 4 मई को मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) की आउट-ऑफ-टर्न बैठक में लिए गए दर के फैसले ने बाजारों को झकझोर दिया और बेंचमार्क 10-वर्षीय बॉन्ड यील्ड को 7.42% पर धकेल दिया, जो तीन वर्षों में इसका उच्चतम स्तर है। नीतिगत निर्णय के बाद (यह अंततः 7.38% पर बंद हुआ)। मुद्रास्फीति के बढ़ते दबाव को देखते हुए सभी सदस्यों ने सर्वसम्मति से दरों में वृद्धि के पक्ष में मतदान किया।

यह कदम फेडरल रिजर्व के बुधवार (मध्यरात्रि भारत समय) के फैसले से कुछ घंटे पहले आया, जिसमें दशकों में मुद्रास्फीति से लड़ने के लिए अमेरिकी केंद्रीय बैंक की सबसे आक्रामक कार्रवाई देखने की उम्मीद है।

अर्थशास्त्रियों और बाजार विशेषज्ञों ने कहा कि उन्हें आने वाले साल में दरों में और बढ़ोतरी की उम्मीद है। जबकि कुछ ने कहा कि वे इस वित्तीय वर्ष की पहली छमाही में अतिरिक्त 35-60 बीपीएस दर वृद्धि की उम्मीद करते हैं, रेटिंग एजेंसी क्रिसिल ने कहा कि उसे उम्मीद है कि आरबीआई इस वित्त वर्ष में 75-100 आधार अंकों की और वृद्धि करेगा।

सीआरआर में बढ़ोतरी के परिणामस्वरूप 87,000 करोड़ रुपये की तरलता बाजार से बाहर हो जाएगी, जिससे बैंकों को अपने ऋणों की कीमत अधिक करने के लिए मजबूर होना पड़ेगा। रेपो में संशोधन के परिणामस्वरूप बेंचमार्क से जुड़े खुदरा और लघु व्यवसाय ऋणों पर दरों में तत्काल वृद्धि होगी।

नीति दर में संशोधन के साथ, पॉलिसी कॉरिडोर में अब 4.15% पर स्थायी जमा सुविधा होगी और इसकी सीमा के रूप में सीमांत स्थायी सुविधा 4.65% होगी।

आरबीआई गवर्नर शक्तिकांत दास ने दोपहर के एक बयान में बदलावों की घोषणा की, जहां उन्होंने स्पष्ट रूप से कहा कि मुद्रास्फीति केवल 2022 के पहले तीन महीनों में देखे गए 6%-प्लस प्रिंट से ऊपर की ओर बढ़ रही है।

उन्होंने घरेलू कीमतों को प्रभावित करने वाले वैश्विक गेहूं की कमी से स्पिलओवर का उल्लेख किया, खाद्य तेल की कीमतों में और बढ़ोतरी की संभावना और उच्च फ़ीड लागत के कारण उच्च पोल्ट्री, दूध और डेयरी उत्पाद की कीमतों के साथ-साथ घरेलू पंप कीमतों पर कच्चे तेल की कीमतों में बढ़ोतरी का प्रभाव पड़ा।

उन्होंने कहा, “प्रसंस्कृत खाद्य, गैर-खाद्य विनिर्मित उत्पादों और सेवाओं के लिए कीमतों में वृद्धि के एक और दौर में अभूतपूर्व इनपुट लागत दबावों का जोखिम अब पहले की तुलना में अधिक शक्तिशाली है,” उन्होंने कहा कि अगर मार्जिन कम हो जाता है तो इससे कॉर्पोरेट मूल्य निर्धारण शक्ति मजबूत हो सकती है। असामान्य रूप से।

“संक्षेप में, प्रतिकूल वैश्विक मूल्य झटकों की निरंतरता के साथ मुद्रास्फीति के आवेगों को मजबूत करना अप्रैल एमपीसी प्रस्ताव में प्रस्तुत मुद्रास्फीति प्रक्षेपवक्र के लिए ऊपर की ओर जोखिम पैदा करता है।”

ज्यादातर विश्लेषकों का अनुमान है कि अप्रैल उपभोक्ता मुद्रास्फीति का प्रिंट 7.5% से अधिक होगा।

दिलचस्प बात यह है कि एमपीसी ने अपने अप्रैल के नीतिगत रुख को दोहराया कि यह आवास की वापसी पर ध्यान देने के साथ-साथ समायोजित रहेगा, भले ही उसने अगस्त 2018 के बाद पहली बार प्रमुख नीतिगत दर बढ़ाई। दास ने बुधवार की चक्र से बाहर दर वृद्धि के बीच एक समानांतर आकर्षित किया। और मई 2020 में एमपीसी के दो अनिर्धारित कोविड-युग दर में कटौती का दूसरा, यह कहते हुए कि नवीनतम कदम महामारी-युग की अल्ट्रा-समायोज्य नीति से बाहर निकलने का प्रतीक है।

बाजार स्पष्ट रूप से आश्चर्यचकित थे क्योंकि अधिकांश जून की नीति में 25 बीपीएस की दर में बढ़ोतरी की उम्मीद कर रहे थे। हालांकि, उन्होंने अचानक दरों में बढ़ोतरी को आवास वापस लेने की आरबीआई की प्रतिबद्धता के विस्तार के रूप में देखा और यह सुनिश्चित करने के लिए अपनी तात्कालिकता के प्रतिबिंब के रूप में देखा कि मुद्रास्फीति का दबाव स्थिर न हो। इक्रा की मुख्य अर्थशास्त्री अदिति नायर ने कहा, “दर के फैसले को लगभग एक महीने आगे बढ़ाकर, एमपीसी ने तेजी से अनिश्चित माहौल में मुद्रास्फीति की उम्मीदों को अनियंत्रित होने से रोकने पर ध्यान केंद्रित किया है।”

फेड मीट की पूर्व संध्या पर अर्थशास्त्रियों ने एमपीसी कार्रवाई में रुपये को विदेशी फंड के बहिर्वाह से बचाने के लिए एक कदम भी देखा। एचडीएफसी बैंक के मुख्य अर्थशास्त्री अभीक बरुआ ने कहा, “आरबीआई द्वारा दर में वृद्धि पूंजी के बहिर्वाह के खिलाफ रुपये के लिए एक पूर्व-खाली ‘पारंपरिक रक्षा’ रखती है क्योंकि वैश्विक मौद्रिक नीति सख्त होती है।”

अपने बयान में, दास ने विकास के लिए अपनी विशिष्ट टोपी की पेशकश की और कहा कि निरंतर उच्च मुद्रास्फीति उत्पादन और आबादी के गरीब तबके की क्रय शक्ति को नुकसान पहुंचाती है। “इसलिए, मैं इस बात पर जोर देना चाहूंगा कि आज की हमारी मौद्रिक नीति कार्रवाइयां – जिसका उद्देश्य मुद्रास्फीति को कम करना और मुद्रास्फीति की उम्मीदों को स्थिर करना है – अर्थव्यवस्था की मध्यम अवधि की विकास संभावनाओं को मजबूत और समेकित करेगा। हम उत्पादन पर उच्च ब्याज दरों के संभावित निकट-अवधि के प्रभाव के प्रति सचेत हैं। इसलिए, हमारे कार्यों को कैलिब्रेट किया जाएगा, ”उन्होंने कहा।

बैंकिंग क्षेत्र ने गवर्नर की भावनाओं को प्रतिध्वनित किया और मूल्य निर्धारण शक्ति की वापसी की सराहना की। कोटक महिंद्रा बैंक के एमडी और सीईओ उदय कोटक ने मुद्रास्फीति पर काबू पाने के लिए आरबीआई की सराहना की। कोटक ने कहा, “यह बहुत स्पष्ट था कि मुद्रास्फीति का भेड़िया अधिक उलझ रहा है और इसलिए, स्पष्ट रूप से स्थानांतरित होने की आवश्यकता थी,” आप भेड़िये को गहराई तक जाने की अनुमति नहीं दे सकते क्योंकि यह तब प्राप्त करना उतना ही कठिन हो जाता है। भेड़िया बाहर ”।