मई में खुदरा महंगाई में नरमी, परिदृश्य अनिश्चित

खुदरा मुद्रास्फीति मई में कम होकर 7.04% पर आ गई, जो अप्रैल में 95 महीने के उच्च स्तर 7.79% थी, क्योंकि कोर और खाद्य उत्पादों में कीमतों का दबाव आंशिक रूप से अनुकूल आधार द्वारा समर्थित था।

उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) पर आधारित मुद्रास्फीति अभी भी लगातार पांचवें महीने भारतीय रिजर्व बैंक के मध्यम अवधि के लक्ष्य (2-6%) के ऊपरी बैंड को पार कर गई है। आरबीआई के अगस्त में तीसरे दौर की दर वृद्धि के लिए अभी भी व्यापक रूप से जाने की उम्मीद है, लेकिन मुद्रास्फीति में मॉडरेशन के बीच में किसी भी चक्र से बाहर की दर की कार्रवाई की संभावना काफी हद तक कम हो जाती है।

हालांकि, मुद्रास्फीति पर अल्पकालिक दृष्टिकोण चिंताजनक बना हुआ है क्योंकि मौसम के झटके और उच्च अंतरराष्ट्रीय कमोडिटी की कीमतें आपूर्ति-पक्ष के दबावों को बढ़ा सकती हैं।

अनुकूल आधार-प्रभाव के कम होने के बाद जुलाई से मुद्रास्फीति फिर से बढ़ने की संभावना है।

सरकार ने ईंधन करों में कटौती की है (इस कदम का पहला मासिक प्रभाव जून के आंकड़ों में दिखाई देगा) और आपूर्ति बाधाओं को कम करने के लिए कई कदम उठाए हैं, जिसमें खाद्य तेलों पर आयात कर में कटौती शामिल है, जो कि आरबीआई की 90 आधार पर रेपो दर में वृद्धि के शीर्ष पर है। मई से अंक

हालांकि, वैश्विक कच्चे तेल की कीमतों में और वृद्धि (भारतीय बास्केट 9 जून को 10 साल के उच्च स्तर पर पहुंच गई), रुपये के मूल्यह्रास के साथ मिलकर, ताजा कीमतों पर दबाव बना सकता है। इसके अलावा, एक बार जब वे ऊपर जाते हैं, तो उत्पादों की कीमतें कुछ नीचे की ओर कठोरता प्रदर्शित करती हैं। ऐसे मामले में, वस्तुओं और सेवाओं की एक विस्तृत श्रृंखला पर ईंधन कर में कटौती का अप्रत्यक्ष लाभकारी प्रभाव अनुमान से कम नाटकीय हो सकता है। थोक मूल्य मुद्रास्फीति भी अप्रैल में 30 साल के उच्च स्तर 15.08% पर पहुंच गई थी, जिसमें कुछ समय के अंतराल के साथ खुदरा स्तर पर फैलने की संभावना थी।

कुछ विश्लेषकों के अनुसार, खुदरा मुद्रास्फीति जून में बढ़ने की संभावना नहीं है (हालांकि मामूली वृद्धि से इंकार नहीं किया जा सकता है) और इस प्रकार, पहली तिमाही के लिए आरबीआई के 7.5% के नवीनतम पूर्वानुमान को कम कर सकता है। केंद्रीय बैंक ने पिछले सप्ताह अपने पूर्ण-वर्ष (FY23) मुद्रास्फीति पूर्वानुमान को बढ़ाकर 6.7% कर दिया और भविष्यवाणी की कि यह पहली तीन तिमाहियों में अपने सहिष्णुता स्तर (6%) को पार कर जाएगा।

कुछ अर्थशास्त्रियों का मानना ​​है कि रिजर्व बैंक द्वारा अगस्त और अक्टूबर में दरों में दो बार और बढ़ोतरी की गई है, भले ही यह कम आक्रामक हो, लेकिन रुकने से पहले।

इंडिया रेटिंग्स के अनुमान के अनुसार, कोर खुदरा मुद्रास्फीति मई में घटकर 6.07% हो गई, जो अप्रैल में 95 महीने के उच्च स्तर 6.96% थी, जो लगातार 24 महीनों के लिए 5% -मार्क से अधिक थी।

खाद्य उत्पादों में मूल्य दबाव, सीपीआई के भीतर लगभग 46% भार के साथ प्रमुख खंड, अप्रैल के 17 महीने के शिखर 8.31% से कम होकर 7.97% पर आ गया। ईंधन और हल्की मुद्रास्फीति भी मई में घटकर 9.54% हो गई, जो पिछले महीने में 10.8% थी; लेकिन यह मार्च के 7.5% के स्तर से अधिक था। पेट्रोल और डीजल पर उत्पाद शुल्क में कटौती ने भी परिवहन और संचार मुद्रास्फीति को कम करके 9.5% करने में योगदान दिया, जो अप्रैल में 10.9% थी।

खाद्य मुद्रास्फीति मई में लगातार तीसरे महीने हेडलाइन मुद्रास्फीति को पार कर गई। लेकिन खाद्य तेलों और वसा में कीमतों का दबाव, जो कि ज्यादातर आयात किया जाता है, मई में घटकर 13.26% हो गया, जो पिछले महीने में 17.28% था। हालांकि, सब्जियों में मुद्रास्फीति फिर से बढ़कर 18.26% हो गई, जो अप्रैल में 15.41% थी।

इक्रा की मुख्य अर्थशास्त्री अदिति नायर ने कहा कि जून तिमाही के लिए आरबीआई के 7.5% के पूर्वानुमान से मुद्रास्फीति में कोई भी गिरावट “अगस्त समीक्षा में तेज होने की आशंका” को शांत करेगी। नायर ने कहा, “हम अपने विचार को बनाए रखते हैं कि एमपीसी अगले दो नीति समीक्षाओं में क्रमशः 35 बीपीएस और 25 बीपीएस तक नीतिगत दर में वृद्धि करेगा, इसके बाद एक विराम होगा।”

इंडिया रेटिंग्स के अर्थशास्त्रियों ने आगाह किया कि अनुकूल आधार प्रभाव जून से नवंबर / दिसंबर 2022 तक कम होना शुरू हो जाएगा, लेकिन “शुल्क में कटौती, गेहूं के निर्यात पर प्रतिबंध और सामान्य मानसून का प्रभाव मुद्रास्फीति के मोर्चे पर कुछ आराम प्रदान कर सकता है”। उन्हें जून में भी खुदरा मुद्रास्फीति 7% से ऊपर रहने की उम्मीद थी।

क्रिसिल के मुख्य अर्थशास्त्री डीके जोशी ने कहा, ‘खरीफ उत्पादन के लिए सामान्य मानसून के अच्छे रहने की उम्मीद है, लेकिन इसकी तीव्रता और वितरण पर नजर रखी जा सकेगी। इसके अलावा, कृषि, ऊर्जा और औद्योगिक वस्तुओं की एक विस्तृत श्रृंखला के लिए अंतरराष्ट्रीय कीमतें ऊंची बनी हुई हैं, जो भोजन, ईंधन और मूल मुद्रास्फीति पर व्यापक आधार पर दबाव डालेगी। नवीनतम मौद्रिक नीति वक्तव्य के अनुसार, वैश्विक विकास जोखिमों और भू-राजनीतिक तनावों के कारण मुद्रास्फीति प्रक्षेपवक्र के चारों ओर काफी अनिश्चितता है। जबकि सरकार द्वारा किए गए आपूर्ति पक्ष उपायों से कुछ लागत-पुश दबावों को कम करने में मदद मिलेगी, खाद्य मुद्रास्फीति के लिए निरंतर झटके हेडलाइन मुद्रास्फीति पर दबाव बनाए रख सकते हैं। इसने कहा था कि मुद्रास्फीति के दबाव के चलते सीपीआई हेडलाइन पर दूसरे दौर में असर पड़ सकता है।