ईसीबी कम ब्याज दर वृद्धि प्रदान करता है, कसने की गति को धीमा करने के बाद आने वाली अधिक लंबी पैदल यात्रा की प्रतिज्ञा करता है

यूरोपीय सेंट्रल बैंक ने लगातार मजबूत मुद्रास्फीति के साथ अपनी लड़ाई में अभी तक की सबसे छोटी ब्याज दर वृद्धि की, लेकिन जोर देकर कहा कि यह कदम अंतिम नहीं होगा। अधिकारियों ने उस आकार के दोगुने के तीन चरणों के बाद जमा दर को एक चौथाई अंक बढ़ाकर 3.25% कर दिया। घोषणा व्यापारियों और अधिकांश अर्थशास्त्रियों की अपेक्षाओं से मेल खाती है, 2008 के बाद से अपने उच्चतम स्तर पर दर को छोड़कर।

गवर्निंग काउंसिल ने कहा कि भविष्य के फैसले डेटा-निर्भर रहेंगे क्योंकि वे मुद्रास्फीति को 2% लक्ष्य पर वापस लाने के लिए दरों को पर्याप्त प्रतिबंधात्मक स्तरों पर लाते हैं। जब तक आवश्यक होगा, उन्हें वहां रखा जाएगा। राष्ट्रपति क्रिस्टीन लेगार्ड ने एक संवाददाता सम्मेलन में कहा, “हमारे पास कवर करने के लिए और भी बहुत कुछ है और हम रुक नहीं रहे हैं।” “यह बेहद स्पष्ट है।” उसने गुरुवार के फैसले को “लगभग सर्वसम्मत” बताया, जिसमें उसके कुछ सहयोगियों ने बड़ी बढ़ोतरी का समर्थन किया। इस मामले से परिचित लोगों ने ब्लूमबर्ग को बताया कि आधे-अंक के कदम पर जोर देने वाले नीति निर्माताओं ने ज्यादा लड़ाई नहीं की, जबकि कई पक्ष में थे।

छोटी दर वृद्धि के लिए उनका समर्थन हासिल करने के लिए हॉकिश अधिकारियों को रियायत के रूप में देखा जा सकता है, ईसीबी ने यह भी कहा कि वह जुलाई तक अपने संपत्ति खरीद कार्यक्रम के तहत पुनर्निवेश को रोकने की उम्मीद करता है। ईसीबी के एपीपी और छोटे महामारी आपातकालीन खरीद कार्यक्रम दोनों से बांड की राशि लगभग € 5 ट्रिलियन ($ 5.5 ट्रिलियन) है। मार्च से हर महीने एपीपी के हिस्से को €15 बिलियन तक कम करने से वित्तीय बाजारों पर कोई असर नहीं पड़ा, ब्लूमबर्ग द्वारा प्रदत्त विश्लेषकों ने उम्मीद की थी कि कटौती धीरे-धीरे और तेज होगी। लेगार्ड के अनुसार, अलग पीईपीपी पहल के तहत पुनर्निवेश योजना के अनुसार कम से कम 2024 तक जारी रहेगा। मुद्रा बाजारों ने निर्णय के बाद दर-वृद्धि के दांव को आसान कर दिया, यह शर्त लगाते हुए कि जमा दर सितंबर तक चरम पर होगी।

ब्लूमबर्ग इकोनॉमिक्स क्या कहता है …

“25 आधार अंकों की गिरावट, और अधिक करने के लिए केवल एक ढीली प्रतिबद्धता के साथ, ईसीबी के लिए नीतिगत दृष्टिकोण में एक महत्वपूर्ण बदलाव का संकेत है। हम उम्मीद करते हैं कि लंबी पैदल यात्रा चक्र जून में समाप्त हो जाएगा, यह मानते हुए कि मुद्रास्फीति के आंकड़े इसकी अनुमति देते हैं। जुलाई में बढ़ोतरी की संभावना बनी हुई है।”

-जेमी रश, प्रमुख यूरोपीय अर्थशास्त्री

मुद्रास्फीति अपने अक्टूबर के उच्चतम स्तर से काफी नीचे है और 10 महीनों में पहली बार अंतर्निहित मूल्य दबावों का एक गेज गिरने के साथ, फ्रैंकफर्ट में नीति निर्माता मौद्रिक तंगी की अपनी अभूतपूर्व अवधि के अंत पर विचार कर रहे हैं। काम अभी पूरा नहीं हुआ है, हालांकि: बाजार और विश्लेषकों को 25 आधार अंकों के दो और कदम आने बाकी हैं। इस तरह की अतिरिक्त कार्रवाई फेडरल रिजर्व के विपरीत होगी, जिसने बुधवार को लगातार 10वीं बार दरों में वृद्धि की, लेकिन सुझाव दिया कि यह अपने स्वयं के लंबी पैदल यात्रा अभियान को रोक सकता है क्योंकि वित्तीय क्षेत्र दबाव की एक नई लहर का सामना कर रहा है।

लैगार्ड ने कहा कि मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण के लिए “महत्वपूर्ण” उल्टा जोखिम बना हुआ है। “इनमें मौजूदा पाइपलाइन दबाव शामिल हैं जो निकट अवधि में खुदरा कीमतों को अपेक्षा से अधिक भेज सकते हैं,” उसने कहा। “हाल ही में बातचीत के जरिए किए गए वेतन समझौतों ने मुद्रास्फीति के जोखिम को बढ़ा दिया है, खासकर अगर लाभ मार्जिन उच्च रहता है।”

साथ ही साथ अप्रैल की मूल्य वृद्धि की रीडिंग, गुरुवार की घोषणा के रनअप में 20 देशों के यूरो क्षेत्र में धीमी-से-प्रत्याशित आर्थिक विस्तार के आंकड़ों को देखा गया, साथ ही बैंकों की तुलना में तंग क्रेडिट स्थितियों की अपेक्षा की गई थी – आगे की धमकी देने वाली वृद्धि। यूबीएस ग्रुप एजी द्वारा क्रेडिट सुइस ग्रुप एजी के अधिग्रहण के बाद बैंकिंग अशांति ने उस प्रवृत्ति को बढ़ा दिया हो सकता है। जबकि अधिकारियों का कहना है कि महाद्वीप की वित्तीय प्रणाली मजबूत है, अमेरिका में ताजा अशांति तब आती है जब यूरोपीय उधारदाताओं को अगले महीने ईसीबी को सस्ते दीर्घकालिक वित्त पोषण में लगभग €500 बिलियन ($549 बिलियन) वापस करने का कार्यक्रम है।

अभी के लिए, हालांकि, जुलाई 2022 से कसने के 375 आधार अंकों के साथ मुद्रास्फीति अभी भी शीर्ष चिंता का विषय बनी हुई है और अभी भी अर्थव्यवस्था के माध्यम से छान रही है और मूल्य वृद्धि का लक्ष्य किसी तरह से दूर है। नीति निर्माता लंबे समय से वेतन वृद्धि पर नजर रखे हुए हैं, लेकिन अब कॉरपोरेट प्रॉफिट मार्जिन पर भी अधिक बारीकी से देख रहे हैं, जो मुद्रास्फीति के झटके के दौरान चौड़ा हो गया है और अगर एक लचीला श्रम बाजार मांग को कम करता है तो कीमतों के दबाव को बनाए रख सकता है। यूरो क्षेत्र में बेरोजगारी मार्च में 6.5% के सर्वकालिक निचले स्तर पर पहुंच गई, इस सप्ताह के आंकड़ों से पता चला।

कार्यकारी बोर्ड के सदस्य इसाबेल श्नाबेल, कुछ अधिकारियों में से एक हैं जो खुले तौर पर अधिक आक्रामक आधे-बिंदु वृद्धि पर विचार करते हैं, ने पिछले सप्ताह प्रकाशित एक साक्षात्कार में कहा था कि “मुद्रास्फीति पर जीत की घोषणा करना अभी बहुत जल्दी है।” फ्रेंकोइस विलेरॉय डी गलहौ सहित सहकर्मियों ने अधिक विनम्र स्वर मारा। बैंक ऑफ फ्रांस के प्रमुख ने पिछले महीने कहा था कि भविष्य की दर में वृद्धि आकार और संख्या में सीमित होनी चाहिए, क्योंकि ईसीबी ने अधिकांश प्रक्रिया पूरी कर ली है। एक बार जब दरें अपने चरम पर पहुंच जाती हैं, तो ईसीबी ने इस बारे में विशिष्ट मार्गदर्शन नहीं दिया है कि वे वहां कितने समय तक रहेंगे। “मैं यहाँ किसी भी समय कटौती करने के लिए कोई प्रतिबद्धता नहीं कर रहा हूँ,” लेगार्ड ने कहा।