आरबीआई एमपीसी अगस्त 2021: मौद्रिक नीति बैठक शुरू; लगातार 7वीं बार रेपो रेट में कटौती की संभावना नहीं

विश्लेषकों को उम्मीद है कि एमपीसी नीतिगत ब्याज दरों को ऐतिहासिक निचले स्तर पर बनाए रखेगी। वित्त वर्ष २०१२ के लिए मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण में भी ५.१ प्रतिशत के अनुमानित स्तरों से संशोधन देखा जा सकता है

भारतीय रिजर्व बैंक की मौद्रिक नीति समिति ने बुधवार, 4 अगस्त 2021 को अपनी द्वि-मासिक चर्चा शुरू की, जिसमें तीसरी COVID-19 लहर के डर से रेपो और रिवर्स रेपो दरों को अपरिवर्तित रखने की उम्मीद के बीच विचार-विमर्श किया गया। मौद्रिक नीति के नतीजे शुक्रवार, 6 अगस्त 2021 को घोषित किए जाएंगे। विश्लेषकों को उम्मीद है कि एमपीसी नीतिगत ब्याज दरों को ऐतिहासिक निम्न स्तर पर बनाए रखेगा। वित्त वर्ष २०१२ के लिए मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण में भी ५.१ प्रतिशत के अनुमानित स्तरों से संशोधन देखा जा सकता है। इसके अलावा, आरबीआई एमपीसी भी प्रणाली में आरामदायक तरलता बनाए रखने, नीति को समायोजित रखने की संभावना है। आरबीआई ने इस साल जून में हुई पिछली एमपीसी बैठक में प्रमुख ब्याज दरों को अपरिवर्तित रखा था। रेपो रेट को 4 फीसदी और रिवर्स रेपो रेट को 3.35 फीसदी पर रखा गया था.

रेपो, रिवर्स रेपो दरें ऐतिहासिक निचले स्तर पर बनी रहेंगी; FY22 के लिए मुद्रास्फीति दृष्टिकोण में संशोधन देखने को मिल सकता है

केयर रेटिंग: प्रमुख नीतिगत दरें यानी रेपो और रिवर्स रेपो दर को ऐतिहासिक निम्न स्तर पर बनाए रखा जाना है। उदार मौद्रिक नीति के रुख को बनाए रखा जाएगा क्योंकि आरबीआई आर्थिक पुनरुद्धार पर ध्यान केंद्रित करता है। घरेलू आर्थिक परिदृश्य अनिश्चितताओं से भरा होने के साथ, निरंतर नीति समर्थन के लिए एक मजबूत मामला है। कोई नए तरलता उपायों की उम्मीद नहीं है। मौजूदा उपायों को खंडों की अवधि और कवरेज के संदर्भ में बढ़ाया जा सकता है।

FY22 के लिए मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण में पूर्वानुमानित 5.1% से संशोधन देखा जा सकता है। मुद्रास्फीति पर आरबीआई के आकलन और दृष्टिकोण पर उसके ढीले मौद्रिक नीति रुख को जारी रखने के संकेतों के लिए उत्सुकता से देखा जाएगा। वित्त वर्ष २०१२ के लिए सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि का दृष्टिकोण संशोधित होने की संभावना नहीं है (९.५% से)। शेष वर्ष के लिए जीएसएपी कार्यक्रम के तहत ओएमओ खरीद की मात्रा में वृद्धि हो सकती है (शेष तीन तिमाहियों में से प्रत्येक में 1 लाख करोड़ रुपये से अधिक) बांड प्रतिफल को ठंडा करने के उद्देश्य से।

माधवी अरोड़ा, प्रमुख अर्थशास्त्री, एमके ग्लोबल फाइनेंशियल सर्विसेज: आगामी नीति में एमपीसी निकट भविष्य के लिए नीति को अनुकूल रखने और आरामदायक तरलता बनाए रखने की अपनी प्रतिबद्धता पर फिर से जोर देगी। हाल ही में मुद्रास्फीति के आश्चर्य से उनके कथन को पटरी से उतारने की संभावना नहीं होगी, विशेष रूप से मुद्रास्फीति के आगे 6% तक गिरने की संभावना है – उनके लचीले लक्ष्य के भीतर। एमपीसी संभवत: यह बनाए रखेगा कि विकास अभी भी सब-बराबर है – लगातार मजबूत कर्षण की जरूरत है और टिकाऊ विकास पुनरुद्धार के लिए निरंतर नीति समर्थन महत्वपूर्ण है। हम उदार रुख पर मतदान पैटर्न में कोई विभाजन नहीं देखते हैं।

हमें लगता है कि आरबीआई कृत्रिम रूप से तिरछी उपज वक्र को ठीक करने का प्रयास करना जारी रखेगा और वक्र समतल करने के लिए अपनी प्राथमिकता बनाए रखेगा। हम उम्मीद करते हैं कि जब हम 2HFY22 में कदम रखेंगे तो RBI अधिक जवाबदेह और कार्रवाई उन्मुख होगा। हम मानते हैं कि आसन्न एसएलआर मांग-आपूर्ति बेमेल का प्रबंधन करने के लिए आरबीआई को जीएसएपी / ओएमओ को रु 4.5 टन + से अधिक बढ़ाना पड़ सकता है।

जियोजित फाइनेंशियल सर्विसेज में अर्थशास्त्री दीप्ति मैथ्यू: एमपीसी संभवत: समायोजन के रुख के साथ जारी रहेगा और दरों को अपरिवर्तित बनाए रखेगा क्योंकि अर्थव्यवस्था अभी भी वसूली के चरण में है। तीसरी लहर का डर भी आरबीआई को विकास-समर्थक उपायों को जारी रखने के लिए मजबूर करेगा। हालांकि घरेलू अर्थव्यवस्था में बढ़ती महंगाई दर चिंता का विषय है। और, किसी को बारीकी से देखने की जरूरत है कि क्या मौद्रिक नीति के सामान्यीकरण का कोई संकेत होगा।

चर्चिल भट्ट, ईवीपी डेट इन्वेस्टमेंट्स, कोटक महिंद्रा लाइफ इंश्योरेंस कंपनी: हालांकि इस एमपीसी बैठक में व्यापक रूप से एक गैर-घटना स्थिति होने की उम्मीद है, बाजार भविष्य की नीति सामान्यीकरण पर आगे के मार्गदर्शन के लिए उत्सुकता से देखेगा। विशेष रूप से बैंकिंग प्रणाली की तरलता को ठीक करने के लिए आरबीआई की कोई भी कार्रवाई के साथ-साथ चल रहे “उपज वक्र के क्रमिक विकास” की दिशा में कोई भी कदम आगे बढ़ने वाली ब्याज दरों के प्रमुख निर्धारक होंगे।

सुमन चौधरी, चीफ एनालिटिकल ऑफिसर, एक्यूइट रेटिंग्स एंड रिसर्च: बाजार में आम सहमति है कि एमपीसी अपनी उदार मौद्रिक नीति के साथ जारी रहेगी, क्योंकि विकास की गति पर जारी अनिश्चितता और कोविड महामारी की एक और लहर का खतरा है। हमें इस समय ब्याज दरों पर कोई कार्रवाई या प्रणालीगत चलनिधि के पुनर्मूल्यांकन की दिशा में किसी बड़े कदम की उम्मीद नहीं है। वस्तुओं की ऊंची कीमतों, कोविड से संबंधित व्यवधानों, टीकाकरण की प्रगति और नीतिगत समर्थन के नेतृत्व वाले आर्थिक पुनरुद्धार के संयोजन के परिणामस्वरूप भारत सहित अधिकांश देशों में मुद्रास्फीति में तेजी आई है।

भारत में बेंचमार्क सीपीआई मुद्रास्फीति मई और जून के महीनों में 6.0% से ऊपर रही है और निकट भविष्य में इसके बने रहने की संभावना है। हालांकि, अनुकूल मानसून के नेतृत्व में एक मजबूत खरीफ फसल उत्पादन और महामारी के एक टेंपर डाउन से आपूर्ति बाधाओं को कम करने से वित्त वर्ष 22 की तीसरी तिमाही से मुद्रास्फीति के दबाव को आंशिक रूप से कम किया जा सकता है। टीकाकरण पर निरंतर प्रगति और कुल मांग में वृद्धि के साथ, हम उम्मीद करते हैं कि आरबीआई दिसंबर -21 से नीति गलियारे को सामान्य करना शुरू कर देगा, इसके बाद Q1FY23 में बेंचमार्क रेपो दर में वृद्धि होगी। हम सितंबर-२१ तक ६.१५% और मार्च-२२ तक ६.५०% के अपने १० साल के जी-सेक यील्ड पूर्वानुमान पर कायम हैं।

लक्ष्मी अय्यर, सीआईओ (ऋण) और प्रमुख उत्पाद, कोटक म्यूचुअल फंड: एमपीसी एक स्पष्ट रूप से चिपचिपी मुद्रास्फीति, विकास के चरण को कम करने और दुनिया भर में एक तरल महामारी की स्थिति में मिलता है। केंद्रीय बैंकर के ज्यादातर विकास को ध्यान में रखते हुए दरों पर यथास्थिति बनाए रखने और मुद्रास्फीति के मोर्चे पर अधिक डेटा बिंदुओं की प्रतीक्षा करने की संभावना है। बढ़ी हुई अवधि और/या वीआरआरआर (वैरिएबल रेट रिवर्स रेपो) की मात्रा के माध्यम से चलनिधि के सामान्यीकरण की दिशा में कुछ कदम हो सकते हैं – ऐसा कुछ जो बांड बाजार को प्रत्याशित लगता है।

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