मुद्रास्फीति आरबीआई को सख्त रुख, नीतिगत दरों में वृद्धि करने के लिए प्रेरित कर सकती है, जबकि यूएस फेड ने दरों में वृद्धि की उम्मीदों को पीछे छोड़ दिया है

अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि अप्रैल में होने वाली मौद्रिक नीति समिति की बैठक में आरबीआई अपने नरम नीति रुख से हट जाएगा और आगे चलकर ब्याज दरें बढ़ाएगा। नवीनतम रीडिंग के अनुसार, भारत में मुद्रास्फीति 6.01% थी, जो आरबीआई के 6% की सीमा से थोड़ा ऊपर थी।

जैसा कि भारत तत्काल मुद्रास्फीति के जोखिम का सामना कर रहा है, आरबीआई को तेजी से कार्य करने की आवश्यकता होगी – नीतिगत दरों में वृद्धि और सख्त रुख को आगे लाना, जबकि यूएस फेड ने रूस-यूक्रेन युद्ध के कारण दरों में वृद्धि की उम्मीदों को कम कर दिया। यूएस फेडरल रिजर्व के चेयरपर्सन जेरोम पॉवेल ने बुधवार को कहा कि वह आगामी एफओएमसी बैठक में 25 आधार अंकों की ब्याज दर में बढ़ोतरी का समर्थन करेंगे, जो कि 50 बीपीएस दर वृद्धि की बाजार-व्यापी उम्मीदों की तुलना में, भू-राजनीतिक स्थितियों और अमेरिका में बढ़ती मुद्रास्फीति को ध्यान में रखते हुए होगी। .

अमेरिका में महंगाई 1980 के बाद सबसे ज्यादा है। भारत सहित दुनिया भर में मुद्रास्फीति निकट अवधि में उच्च रहने की उम्मीद है, जो आने वाले दिनों में केंद्रीय बैंकों को अपनी ब्याज दरों में वृद्धि करने के लिए प्रेरित कर सकती है। अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि अप्रैल में होने वाली मौद्रिक नीति समिति की बैठक में आरबीआई अपने नरम नीति रुख से हट जाएगा और आगे चलकर ब्याज दरें बढ़ाएगा। नवीनतम रीडिंग के अनुसार, भारत में मुद्रास्फीति 6.01% थी, जो आरबीआई के 6% की सीमा से थोड़ा ऊपर थी।

आरबीआई को नीतिगत रुख सख्त करने की जरूरत है, दरें तेजी से बढ़ाएं

आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज ने कहा कि उसे उम्मीद है कि आरबीआई अप्रैल के बीच आगामी एमपीसी बैठकों में ब्याज दरों में 50 बीपीएस की बढ़ोतरी करेगा, जो कि अपनी पिछली उम्मीदों से पहले है क्योंकि आने वाले दिनों में मुद्रास्फीति के उच्च रहने की उम्मीद है। “हेडलाइन मुद्रास्फीति पहले से ही अपने लक्ष्य सीमा से थोड़ा ऊपर (और मार्च-अप्रैल ’22 में इसके ऊपर रहने की संभावना) के साथ, हम मानते हैं कि आरबीआई अपनी दर में वृद्धि को आगे लाने के लिए बाध्य होगा। अब हम अप्रैल-जुलाई ’22 में रेपो दर में 50 बीपी की वृद्धि की उम्मीद करते हैं – जबकि हम पहले अगस्त 22 में उन बढ़ोतरी की उम्मीद कर रहे थे, ” ब्रोकरेज ने कहा।

“ब्रेंट क्रूड की कीमतें भारत में हेडलाइन सीपीआई मुद्रास्फीति के साथ असंबंधित हैं (क्योंकि ईंधन और प्रकाश का सीपीआई में केवल 6.84% भार है), लेकिन कमोडिटी की कीमतों में एक सामान्य वृद्धि भारत की सीपीआई मुद्रास्फीति को 6% से ऊपर रखेगी,” यह जोड़ा।

कोटक महिंद्रा बैंक की मुख्य अर्थशास्त्री उपासना भारद्वाज ने कहा कि भारत में मुद्रास्फीति का जोखिम काफी हद तक उल्टा है और केंद्रीय बैंक निकट अवधि के विकास को आगे बढ़ा रहा है। ऐसा कहने के बाद, आरबीआई स्वर में सतर्क रहेगा और इस बात पर विचार करेगा कि आने वाले दिनों में रूस-यूक्रेन में संकट कैसे होता है, और यदि भू-राजनीतिक पक्ष से उल्टा जोखिम बना रहता है।

उन्होंने कहा कि उन्हें उम्मीद है कि आने वाले दिनों में केंद्रीय बैंक की मौद्रिक नीति के और सदस्य तटस्थ रुख की ओर बढ़ेंगे। वह जून से रिवर्स रेपो दर में 40 बीपीएस की बढ़ोतरी और अगस्त से अक्टूबर तक रेपो दर में 50 बीपीएस की बढ़ोतरी देखती है।

आईसीआरए लिमिटेड की मुख्य अर्थशास्त्री अदिति नायर ने भी कहा कि उन्हें उम्मीद है कि आगामी बैठक में आरबीआई कम नरमी बरतेगा। “हम अप्रैल 2022 में कम सुस्त स्वर के साथ एक ठहराव की उम्मीद करना जारी रखते हैं, जून 2022 में तटस्थ में एक रुख बदल जाता है, और बाद की दो नीति समीक्षाओं में प्रत्येक में 25 बीपीएस की दो रेपो बढ़ोतरी, एक विराम के बाद,” उसने कहा।

अमेरिका बनाम भारत में मुद्रास्फीति का दबाव

भले ही भारत अपनी तेल जरूरतों के लिए रूस पर सीधे तौर पर निर्भर नहीं है, लेकिन यह दुनिया भर में कमोडिटी की कीमतों में बढ़ोतरी से अप्रत्यक्ष रूप से प्रभावित होगा। यूक्रेन में युद्ध से मुद्रास्फीतिकारी दबावों से भारत जैसे उभरते बाजारों की तुलना में संयुक्त राज्य अमेरिका जैसे विकसित देशों को प्रभावित करने की उम्मीद है। यही कारण है कि पश्चिम में केंद्रीय बैंकों जैसे यूएस फेड को अपने उभरते बाजार समकक्षों की तुलना में तेजी से कार्य करना पड़ता है, अर्थशास्त्रियों ने कहा, ठीक उसी तरह जैसे उन्होंने तब किया था जब COVID-19 महामारी पहली बार आई थी।

जेरोम पॉवेल ने बुधवार को सीनेट में अपनी गवाही में कहा, “यूक्रेन के आक्रमण, चल रहे युद्ध, प्रतिबंधों और आने वाली घटनाओं के अमेरिकी अर्थव्यवस्था पर निकट अवधि के प्रभाव अत्यधिक अनिश्चित हैं।” “इस माहौल में उपयुक्त मौद्रिक नीति बनाने के लिए एक मान्यता की आवश्यकता होती है कि अर्थव्यवस्था अप्रत्याशित तरीके से विकसित होती है। हमें आने वाले डेटा और उभरते दृष्टिकोण के जवाब में फुर्तीला होना होगा, ”उन्होंने कहा।

अमेरिका की तुलना में भारत की बैलेंस शीट काफी बेहतर स्थिति में है। आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज ने कहा कि अमेरिका में मुद्रास्फीति की वृद्धि केंद्रीय बैंक द्वारा 2020 से 21 महीने की निरंतर अवधि के लिए प्रदान की गई तरलता में अभूतपूर्व वृद्धि के कारण है। दूसरी ओर, भारत में तरलता अमेरिका की तरह चरम पर नहीं थी।

“उस ऐतिहासिक मानदंड की तुलना में, भारत में महामारी के दौरान कोई “असाधारण मौद्रिक आवास” नहीं था (वास्तव में, इसके बजाय इतिहास के सापेक्ष एम 3 विकास में एक असाधारण मॉडरेशन देखा गया था)। इसलिए, जबकि अमेरिका को वास्तव में उस असाधारण मौद्रिक आवास को वापस लेने की आवश्यकता है, भारत को ऐसी कोई अनिवार्यता नहीं है, ”ब्रोकरेज ने कहा।