राज्य विकास ऋण: राज्य की उधारी लागत 10 बीपीएस बढ़ जाती है

अंतरराष्ट्रीय बाजार में कच्चे तेल की कीमतों में तेज बढ़ोतरी के बाद पिछले कुछ दिनों में सरकारी प्रतिभूतियों पर प्रतिफल में तेजी से वृद्धि हुई है।

पिछले कुछ दिनों में सरकारी प्रतिभूतियों पर प्रतिफल में तेज वृद्धि के कारण मंगलवार की नीलामी में 10 साल की परिपक्वता के साथ राज्य विकास ऋण (एसडीएल) की उधार लागत 10 आधार अंकों की तेजी से बढ़ी। कच्चे तेल की कीमतों में तेज उछाल के कारण भी वृद्धि देखी गई, जो भू-राजनीतिक तनाव को दर्शाती है।

भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) के अनुसार, राज्यों के लिए 10 साल की भारित औसत उधारी लागत 8 मार्च को 7.25% थी, जो पिछले सप्ताह में 7.15% से अधिक थी। तदनुसार, 10-वर्षीय एसडीएल और जी-सेक के भारित औसत कट-ऑफ के बीच का प्रसार पिछले सप्ताह के 39 आधार अंकों से 36 आधार अंकों तक सीमित हो गया।

“आमतौर पर पैदावार बढ़ती या बढ़ी हुई कमोडिटी की कीमतों के कारण बढ़ रही है, विशेष रूप से कच्चे तेल की कीमतें क्योंकि रूस और यूक्रेन के बीच युद्ध जारी है। एसडीएल और केंद्र सरकार की प्रतिभूतियों के बीच उपज पिछले एक महीने में कम हो गई है, लेकिन हमें उम्मीद नहीं है कि स्प्रेड 35 बीपीएस के मौजूदा स्तर से और कम हो जाएगा, “पीजीआईएम इंडिया म्यूचुअल फंड के प्रमुख निश्चित आय पुनीत पाल ने कहा।

मंगलवार की नीलामी में आठ राज्यों ने 16,890 करोड़ रुपये जुटाए, जबकि नीलामी में 15,290 रुपये की पेशकश की गई थी। गुजरात, हरियाणा और पुडुचेरी ने मिलकर 1,600 करोड़ रुपये की अतिरिक्त राशि स्वीकार की। 10 वर्षीय एसडीएल गुजरात, हरियाणा और तमिलनाडु द्वारा जारी किया गया था। चालू वित्त वर्ष की चौथी तिमाही में अब तक हुई 10 एसडीएल नीलामियों में से नौ में जुटाई गई वास्तविक राशि सांकेतिक राशि से कम थी।

इक्रा की एक रिपोर्ट के अनुसार, राज्यों ने जनवरी-मार्च 2022 में बताए गए 2.5 लाख करोड़ रुपये के मुकाबले 1.7 लाख करोड़ रुपये जुटाए।

अंतरराष्ट्रीय बाजार में कच्चे तेल की कीमतों में तेज वृद्धि के बाद पिछले कुछ दिनों में सरकारी प्रतिभूतियों पर प्रतिफल में तेजी से वृद्धि हुई है, जिसने मुद्रास्फीति के बारे में चिंताओं को जन्म दिया है जो पहले ही केंद्रीय बैंक के ऊपरी सहिष्णुता बैंड को तोड़ चुकी है। भारत अपनी तेल आवश्यकताओं का अधिकतम हिस्सा तेल उत्पादक देशों से आयात करता है और कच्चे तेल की ऊंची कीमतों से न केवल मुद्रास्फीति की चिंता बढ़ जाती है बल्कि व्यापार और चालू खाता घाटे की भी चिंता बढ़ जाती है। नए बेंचमार्क बॉन्ड पर प्रतिफल भू-राजनीतिक तनावों पर सात आधार अंक से अधिक बढ़ गया है, और बाजार को उम्मीद है कि अगर तेल की कीमतों में उल्लेखनीय वृद्धि होती है तो इसमें और वृद्धि होगी। इसके बाद, 10 साल के ऋण पर एसडीएल की पैदावार भी बढ़ेगी और 7.20% से 7.40% की सीमा में व्यापार कर सकती है।

पाल ने कहा, “हम उम्मीद करते हैं कि मार्च 2022 के अंत तक 10 साल के एसडीएल की पैदावार 7.20% से 7.40% की सीमा में व्यापार करेगी। यूक्रेन-रूस संघर्ष के लिए कुछ समाधान मिलने तक बाजार अस्थिर रहेगा।”