विशेषज्ञों का कहना है कि आरबीआई एमपीसी मिनट्स आगामी बैठकों में ब्याज दरों में बढ़ोतरी की आवश्यकता को दर्शाता है

भारतीय रिजर्व बैंक की मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) के सदस्यों ने तेज नीति की ओर झुकाव करके मुद्रास्फीति की उम्मीदों को कम करने के लिए मतदान किया, विशेषज्ञ आगामी बैठकों में कम से कम अगस्त की बैठक तक ब्याज दरों में बढ़ोतरी के लिए तैयार हैं। आरबीआई ने बुधवार को अपनी ऑफ-साइकिल एमपीसी बैठक के मिनट्स जारी किए और मौद्रिक नीति की प्रतिक्रिया के कारण ‘कई तूफानों’ को एक साथ टकराने का हवाला दिया। विशेषज्ञों ने मौद्रिक नीति समिति की आगामी जून की बैठक में 25-50 आधार अंकों की दर में वृद्धि देखी है।

कोटक इकोनॉमिक रिसर्च ने एक नोट में कहा, “(आरबीआई एमपीसी) मिनटों ने मुद्रास्फीति की उम्मीदों के बढ़ते जोखिम के बीच नीतिगत समायोजन को वापस लेने की आवश्यकता को मजबूत किया है।” कोटक को आगामी जून की बैठक में 40 से 50 आधार अंक (बीपीएस) की दर में वृद्धि की उम्मीद है, यह कहते हुए कि यह वित्त वर्ष 2023 के अंत तक 110-135 बीपीएस की संचयी रेपो दर वृद्धि देखता है। आरबीआई की एमपीसी 6 जून से 8 जून के बीच बैठक करने वाली है। , 2022. इसके बाद अगली बैठक दो महीने बाद यानी अगस्त में होगी.

केंद्रीय बैंक के एमपीसी के दो सदस्यों, जयंत वर्मा और आशिमा गोयल ने कहा कि देश में उच्च मुद्रास्फीति के लिए मिनटों के अनुसार ब्याज दरों में वृद्धि की आवश्यकता होगी। एमपीसी के एक बाहरी सदस्य जयंत वर्मा ने कहा, “मुझे ऐसा प्रतीत होता है कि 100 से अधिक आधार अंकों की दर में वृद्धि बहुत जल्द करने की आवश्यकता है।”

नोमुरा अर्थशास्त्री सोनल वर्मा और ऑरोदीप नंदी ने बुधवार को एक नोट में लिखा, “मिनट हमारे विचार की पुष्टि करते हैं कि नीति वक्र के पीछे है और फ्रंट-लोडेड रेट हाइक के माध्यम से महत्वपूर्ण रूप से पकड़ में आना है।” इसमें कहा गया है, “एमपीसी के फ्रंट-लोडेड हाइक पर जल्द ही 5.15% तक पहुंचने पर ध्यान देने के मद्देनजर, हम जून में 50 बीपीएस की बढ़ोतरी (पहले 35 बीपीएस) के लिए अपने नीति पथ को थोड़ा बदल रहे हैं।”

उच्च मुद्रास्फीति की उम्मीदों से अगस्त तक रेपो दर में वृद्धि महामारी पूर्व स्तर 5.15% हो सकती है

मिनटों में कहा गया है कि बढ़ी हुई मुद्रास्फीति आपूर्ति पक्ष की वैश्विक मैक्रो स्थितियों के कारण हुई है, हालांकि घरेलू मुद्रास्फीति की उम्मीदों पर दूसरे दौर के प्रभाव से बचने के लिए एक मौद्रिक नीति कार्रवाई आवश्यक थी। उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) मुद्रास्फीति 8 साल के उच्च स्तर 7.79 प्रतिशत पर पहुंच गई और मई में लगातार चौथे महीने आरबीआई की ऊपरी सहिष्णुता सीमा 6 प्रतिशत को पार कर गई। बार्कलेज ने हाल ही में कहा था कि आगे चलकर मुद्रास्फीति लगातार तीन तिमाहियों (Q1-Q3 2022) के लिए आरबीआई के लक्ष्य बैंड से ऊपर बनी हुई है, जो मौद्रिक ढांचे की पहली आधिकारिक ‘विफलता’ है।

एमके की प्रमुख अर्थशास्त्री माधवी अरोड़ा ने कहा कि आरबीआई का प्रतिक्रिया कार्य अब तरल मैक्रो वास्तविकताओं के साथ विकसित हो रहा है और केंद्रीय बैंक अब यह नहीं सोचता है कि आपूर्ति-संचालित मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए आवश्यक आउटपुट बलिदान इतना अधिक हो सकता है। अरोड़ा जून में एक और 25 से 50 बीपीएस की बढ़ोतरी और वित्त वर्ष 2023 में 100 से 125 बीपीएस की बढ़ोतरी देखता है।

आगे की मौद्रिक नीति अगस्त के बाद सख्त होने के कारण विकास पर निर्भर करेगी

हालांकि, एमके के अरोड़ा ने यह भी कहा कि फ्रंट-लोडेड रेट-हाइकिंग चक्र एक लंबा कसने वाला चक्र नहीं है। उन्होंने कहा कि एक बार जब आरबीआई कथित तटस्थ पूर्व-कोविड मौद्रिक स्थितियों में पहुंच जाता है, तो वृद्धि-मुद्रास्फीति व्यापार-बंदों में वृद्धि के बीच और अधिक सख्ती हो सकती है। फरवरी 2020 में आरबीआई का रेपो रेट 5.15 फीसदी था, यानी महामारी से पहले।

ICRA लिमिटेड में मुख्य अर्थशास्त्री अदिति नायर ने कहा कि ICRA को अगस्त तक रेपो दर के पूर्व-महामारी स्तर की उम्मीद है। “उसके बाद हम आर्थिक विकास पर दरों में बढ़ोतरी के प्रभाव को देखने के लिए एक ठहराव की उम्मीद करते हैं। हम 2023 के मध्य तक 5.5% की टर्मिनल दर की उम्मीद करते हैं। वर्तमान परिस्थितियों में ओवरटाइटिंग की आवश्यकता नहीं है क्योंकि मुद्रास्फीति वैश्विक आपूर्ति पक्ष कारकों से बढ़ रही है, और अनावश्यक रूप से घरेलू विकास और भावना को त्याग सकती है, ”नायर ने कहा।